上海证券基金评价研究中心:新基金投资策略

2022-01-04 12:22 理财投资网

目前发行的基金产品有146只,其中混合基金、股票基金、债券基金、FOF基金、QDII基金分别有66只、48只、24只、7只、1只。从二级分类来看,被动指数型权益基金数量最多,有40只;其次是偏股混合型基金和偏债混合型基金,分别为33只和32只。本期选取四只新基金进行分析,供投资者参考。

天府产业升级

汇富产业升级的股票资产占基金资产的比例不低于60%,投资港股的股份不高于股票资产的50%,投资产业升级主题证券的股份不低于非现金基金资产的80%。基于基本面分析,该基金以产业升级为主题,重点投资具有核心竞争优势的上市公司。

产业升级主题基金:基金投资的产业升级主题证券是指在新一轮符合新产业革命、新城镇化、新国家战略的产业转型升级中,形成竞争优势和壁垒或在商业模式、公司治理等方面具有领先优势的优质企业。产业升级的关键在于:一是推动互联网、大数据、人工智能与实体经济深度融合;二是改变组织形式,创新商业模式,实现所有企业价值活动的有效整合;三是培育发展战略性新兴产业和高新技术产业;四是全面拓展新消费领域,提高居民生活质量,促进消费升级。

基于宏观经济的自上而下选股:综合分析资金,持续跟踪基本面、政策、市场情况等因素。其中,基本面因素包括国民生产总值、居民消费价格指数等。政策因素包括存款准备金率、存贷款利率等。市场因素包括市场参与者的情绪、市场资金供求变化等。上述因素有助于基金经理适应宏观经济趋势,选择符合产业升级主题的行业和股票,从而做出价值投资策略,实现基金资产中长期稳健增值。

优秀基金经理带头,把握产业升级脉络:拟任基金经理赵鹏程目前掌管10只基金,其中汇添富产业融合主题基金自2018年成立以来涨幅达95.77%,优于同类平均水平,显著优于沪深300指数。从行业配置来看,赵鹏程的重磅板块主要聚焦科技主题,能够把握国家产业升级的脉络。此外,防御性消费也配置得当,回报率超过同类平均水平。从风格上看,更倾向于平衡大盘股和盈利能力高、估值水平高的股票,是典型的蓝筹股风格。

投资建议:周期行情过后,科技和产业升级主题有一定的投资机会。但近期市场震荡频繁,滞胀预期下存在流动性收紧的可能。相关个股可能会受到经济周期的影响。建议风险偏好适合基金的投资者适当参与。

华安优势龙头

华安领导集团股票资产投资比例为基金资产的60%-95%,港股股票投资比例不超过全部股票资产的50%,与领导集团相关的证券投资比例不低于非现金基金资产的80%。基金在严格控制风险的前提下,重点投资行业内处于领先地位的上市公司。

优势地位定义:基金主要投资优势地位相关股票,主要指规模领先、市场份额大、经济效益好、具有核心竞争优势、行业发展领先的上市公司。从数量上看,关注公司的行业影响力(市场份额、市场占有率等。),盈利能力(销售利润率、净资产收益率等。),增长能力(营业利润增长率、净利润增长率等。),以及估值水平(市盈率、市盈率、市盈率、企业价值倍数等。).从定性上看,占主导地位的龙头公司治理结构完善,信息披露透明度高,具有一定的竞争壁垒和核心竞争力;经营稳定,抗风险能力强;在新产品开发、研究和技术方面投入巨大,市场空间广阔。

定性综合选股:基金在资产配置过程中,研究预测宏观经济、国家政策、资本水平、市场情绪等可能影响证券市场的重要因素,分析比较股票、债券等市场和不同金融工具的风险收益特征,确定合适的资产配置比例,利用公司自主研发的多因素动态资产配置模型和基于投资时钟理论的资产配置模型,动态优化投资组合。

金牛基金经理负责人:拟任基金经理,由华安核心优选混合型证券投资基金管理,曾获“三年期开放式混合永续优胜金牛基金”和“五年期开放式混合永续优胜金牛基金”。从尴尬行业来看,其尴尬股主要集中在技术、周期等板块。从风格上看,大盘股和盈利能力中等、估值水平高的股票的偏好值。

投资建议:整体而言,拟任基金经理华盛秉持布局优质产业龙头资产的理念,看重资产的长期稳定性和盈利性。他不仅选股能力出色,还是公募基金中为数不多的既了解a股市场又了解港股市场的基金经理。做长线,做短线,敢于为“对”的行业龙头反向买入恐慌性卖出的芯片,坚持价值投资赚取长期收益。建议风险偏好适合基金的投资者适当参与。

中欧洞察成立一年。

中欧国际工商学院Insight一年持有部分股票的混合基金,股票投资在基金组合中的比例为基金资产的60%-95%,其中港股股票投资比例低于股票资产的50%。中欧洞察将在一年内通过选股努力控制组合风险的前提下,追求资产净值的长期稳健升值。

持有期一年,投资体验优化:《投资者择时效益分析》年,上海证券认为,投资者最近三年的择时收益普遍较差,多数投资者在择时过程中并没有创造更好的收益,反而降低了投资者的收益水平。这或许可以解释长期以来对基金行业“基金赚钱,人民不赚钱”的批评。基金成立之初就要求有持有期,希望能帮助投资者避免短期内追涨杀跌,减少频繁交易带来的不必要损失,提升基金持有体验,帮助解决“基金”问题

赚钱基民不赚钱”的难题。

以价值理念为核心,A+H精选个股:基金以价值投资为核心,成长聚焦、行业精选,注重企业长期价值的投资。行业选择方面,在宏观经济分析的基础上,关注行业景气度,精选由导入期进入成长期的新兴行业、拥有向上新变量的稳定型行业、位于底部逆转期的周期性行业。在个股的把握上,灵活运用各类财务指标评估公司的价值,自下而上精选出A股和港股市场中行业景气度高、公司竞争力强、股票估值合适的好公司。

跨越市场牛熊,明星基金经理担纲:拟任基金经理为中欧基金权益投资决策会主席、投资总监周蔚文。截至目前,周蔚文从业经验超过22年,公募基金管理经验超过14年,形成了成熟的投资体系。周蔚文管理的基金产品均取得较为不错的超额收益,排名同类基金中上游。凭借优秀的投资回报,基金经理曾获金牛基金奖项。

投资建议:当前市场行业热点轮换,结构性机会仍存,部分行业板块经历短期调整后,估值处于相对合理的位置,权益基金仍然具有较高配置价值。但市场短期的剧烈波动常常影响到投资者情绪,导致普通投资者进行追涨杀跌,频繁交易等非理性决策,从而影响持有体验。在此背景下,设置一定持有期限的产品能够帮助投资者规避短期内在市场关键时点赎回的风险。

大成景气精选六个月持有

大成景气精选六个月持有为一只偏股混合型基金,基金投资于股票、存托凭证的比例为基金资产的60%-95%,港股通标的股票投资比例不超过本基金股票资产的50%,投资于基金界定的景气精选相关股票、存托凭证的比例不低于非现金基金资产的80%。

三维选股,寻找高景气行业中估值合理的优质公司:基金从行业贝塔、个股阿尔法、估值合理三方面精选个股。即从行业景气度出发,选择具有竞争优势,同时估值合理的企业。在行业景气度的判断上,主要从产业趋势和行业比较两方面考虑。基金经理认为产业趋势是从较长的时间维度来看,像新能源汽车、光伏等产业都是需求会长时间持续扩张的。行业比较更多是从中短期角度来看,比如今年的煤炭、钢铁等周期行业。基金经理认为高价值企业往往是存在巨大商业价值、优良商业模式、强大护城河、优秀可依赖的管理层、处于价值扩张阶段的企业。

聚焦三大投资方向,捕捉行业机会:基金经理能力圈主要集中在偏上游金融、地产、有色金属、化工等行业,中游制造业,下游的以汽车为代表的可选消费,这与其现管产品投资方向一致。除此之外,基金经理认为“双碳”带来了重要的投资机会,比如传统能源和高耗能行业、新能源、电力系统和新材料、新技术等行业,未来在投资过程中也会挖掘其中的投资机会。

新秀基金经理,历史业绩突出:拟任基金经理韩创,2015年6月加入大成基金,历任研究部研究员、基金经理助理,主要负责建筑建材、化工等周期行业研究,自2019年1月10日起任大成新锐产等基金的基金经理,目前在管产品5只,在管总规模116亿元。大成新锐产业作为其管理时间最长的产品,任职以来创造352.86%的投资回报,相对沪深300超额回报292个百分点,在偏股混合型基金中位于前1%水平。

投资建议:在碳达峰、碳中和的战略框架下,传统能源、传统高耗能行业和新能源行业、电力系统、节能降耗的新材料,均涌现出了机会。建议看好相关板块的投资者适当关注,在自身风险承受能力下,借道相关主题基金不失为一种好的选择。

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