“靴子”落地机构判断年底a股投资策略 基金经理深挖“十四五”投资机会

2021-12-18 12:21 理财投资网

影响a股的两大不确定因素蚂蚁集团和美国大选——正在消失,资本市场的资本开始选择方向。

11月4日,a股市场震荡反弹。汽车和新能源板块领涨,蚂蚁金服概念股因蚂蚁集团暂停上市领跌。当日,上证指数收于3277.44点,上涨0.19%;深成指上涨0.59%;成长型企业市场指数上涨0.23%;科创50上涨0.68%。但当日成交额仅为7176亿元,较上月减少逾550亿元。

事实上,11月以来的三个交易日,a股持续缩量、增持,资金呈现观望态势。期间,北行资金净流入总额为64.38亿元。

观望期结束后,接受《21世纪经济报道》记者采访的多家机构投资者认为,国内因素将对市场前景起到重大作用,尤其是“十四五”规划,备受投资界关注。

00-1010年前,投资者普遍担心a股会受到美国大选的冲击而尽量回避,导致a股出现回调。

但据记者调查采访,机构普遍认为,美国大选对a股的影响已基本结束,此后a股的主要影响主要来自内部因素,尤其是11月3日晚间发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议》(以下简称《建议》),详细论述了中国未来经济发展目标和发展指导思想,是指导中国经济实现跨越式可持续发展的重要方案。

“接下来,市场可能不会马上起来,可能会反复波动。”尚谷投资董事长赵表示。“展望未来,a股的主要影响是内部因素,投资要与十四五规划相匹配。”赵对说道。

“靴子”落地机构研判年末A股投资攻略,基金经理深挖“十四五”投资机会

财富投资基金经理郝表示,“目前亚太市场并未受到冲击,a股表现平稳,核心驱动因素仍在国内。美国大选对a股的影响有限。我们的布局方向围绕“十四五”规划,主要聚焦下一代信息技术、生物技术、新材料和金融服务。”

私募网络未来之星基金经理夏也认为,“市场的根本驱动力还是取决于估值和业绩增速。今年国内宏观形势比较独特,明年增速领先全球的机会还是很大的。蚂蚁暂缓上市也说明监管部门对可能出现的金融风险高度警惕,这对市场的长期发展来说并不是坏事。总的来说,我们对国内a股的长期发展还是很有信心的。”夏对说道。

骏创基金投资总监尚表示,10月以来,受欧美疫情二次发酵和美国总统大选的影响,市场出现调整。但他判断,11月之后,市场宏观层面和外部环境的不确定性逐渐消失。在外部扰动真空期,市场将回归基本面,更多关注公司自身基本面和长期内在价值。

组织市场前景布局逻辑

对于2020年最后两个月的a股市场,部分机构人士持乐观态度,认为存在结构性行情。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,随着美国大选、蚂蚁上市等影响因素的消除,a股市场有望重拾升势。“年底前a股市场会有一个像样的反弹,甚至可能创下年内新高。建议投资者对市场前景保持信心和耐心,持有优质股票是应对市场波动的最佳策略。”

新披露的第三季度报告成为投资机构关注的焦点。

芙蓉基金股权投资部主任邓玉祥表示,所有第三季度

邓玉祥介绍,三季度公募基金持仓披露后,股票型基金持仓下降:普通股型基金持仓从86.49%下降到84.93%,偏股混合型基金持仓从84.96%下降到83.19%。从行业配置来看,Q3主动权益基金加仓尴尬股最多的行业是电气设备、食品饮料和银行,减仓较多的行业是医药、计算机和电子。Q3整体风险偏好在行业层面明显转移,风险偏好有所下降。这些基金已从高价值医药和TMT转向业绩确定性和低价值行业。

“政策方面,《建议》有利于提振市场信心。我们认为,市场在短期内经历了两周的弱震荡后,已经消化了外部的负面影响,预计在外部不确定性回落后将继续向上震荡。在行业方面,医药、科技、军工、低估值的周期龙头是我们关注的重点。”邓玉祥说。

一位私募基金经理也表示,“从三季报数据来看,由于海外疫情的持续,中国很多制造业都获得了不错的机会。我们从季度数据和产业链调研中知道,很多公司获得了很多海外和国内的订单,其实很多都是因为产能不足导致海外竞争对手转移或者疫情导致的破产。有人认为这些订单可能是“一波”,但根据我们的了解,中国企业进入这个产业供应链后已经获得了认可,未来很多订单还会大概率继续。”

上述私募基金经理指出,特别是从国内部分半导体和电子行业的表现来看,可以看出华为和Hikvision的制裁是叠加的。

响之后,国内企业对国产替代的需求愈发强烈,很多部件的国产化率明显提升,这个趋势预计近年会一直持续。在此基础上,很多公司的利润将会有一个大阶梯的提升。所以国产自主科技这条线,不仅仅是国家提倡的政策,其实是落到了企业实际的业绩上,也将会是其之后关注的主线。

对于接下来的投资布局,部分机构关注“十四五”规划对于消费升级和科技领域的投资机会。

广发新经济基金经理邱璟旻表示,《建议》进一步明确了我国经济社会发展的方向和重心。未来会走高质量发展道路,经济总量在保持相对于全球较快的增速下,更加注重内在的结构升级。从经济结构转型和产业升级的长期趋势来看,未来资本市场将在消费升级和科技进步领域产生结构性投资机会。这两大板块将会孕育出大量优秀的成长型企业。

而部分机构则更看好低估值的个股和港股。

玄甲金融CEO林佳义表示,“我们专注在AH股上对优质企业的研究及配置上。在AH股上,我们目前对A股高估值龙头股非常慎重,极少持有,更多持有低估值的金融、地产、出行、家电以及二线低估值消费股上,并叠加网下打新,为客户增厚收益。而在H股上,由于AH溢价指数处于历史极值,我们正在不断加配港股,除了金融地产更加低估外,优质低估的医药股也是我们目前加配的对象。”

责编 李剑华 实习生 李各力

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