93只百亿基金沉浮史

2022-05-13 14:42 理财投资网

历史上93只募集破百亿的爆款基金,后来都怎么样了?▼ ▼▼ ▼▼▼▼ ▼▼今年基民中流传着一个段子:“要想基金跌的快,诺安成长(320007)找老蔡;要想基金跌的深,景顺长城找彦春;要想基金跌的长,前海开源找曲扬......”虽然这只是投资者对基金经理业绩的调侃,但也说明了今年“百亿基金”格外惨淡,经过了一季度市场大震荡之后,张坤的管理规模缩水170亿元,葛兰的管理规模缩水142亿元,刘彦春的管理规模缩水230亿元。作为市场的“风向标”,明星基金经理管理规模大幅缩水成为市场的一个缩影,周观新金融统计,今年一季度,发行规模超过100亿元的权益基金,平均缩水17.10亿元,平均收益下滑21.00%。投资就像一个轮回,回顾两年前基金火热的盛况,不禁让人唏嘘。今天我们就梳理下,历史上93只发行规模超过100亿元的爆款基金,最终的命运到底如何了?01-▽-仅一成“百亿基金”保持发行体量2004年3月12日,国内第一只首发规模超过100亿的基金——海富通收益增长(519003)成立,18年间,公募基金市场诞生了93只发行规模超过100亿元的权益基金(混合型、股票型、QDII型)。这些基金中不乏当年耳熟能详的概念,包括2007年的QDII基金、2015年东方红系列、2020年的成长价值风格基金,他们有个共同点,每当行情高峰期,“百亿基金”就会集中出现。数据来源:Wind 制作:周观新金融2007年牛市前后,是发行规模超过百亿的基金第一个集中爆发的时期,虽然彼时权益基金发行的密度并未提升,但平均募集的规模却接近翻番。2007共有33只权益基金完成募集,总规模3186.13亿元,平均每只股基发行规模为96.55亿元,超过百亿的就有11只,比如2007年3月发行的易方达价值成长(110010),规模108.75亿元,6月发行的广发大盘成长(270007),规模108.75亿元。2015年和2020年相继成为第二、第三个“百亿基金”集中爆发期。在2014-2015年这轮牛市中,申万28个行业有27个行业指数实现了翻倍上涨,其中12个行业指数累计涨幅超200%,2015年发行超过百亿规模的基金有10只。2020年是优质成长股的牛市,资本市场给了优质公司充分的溢价权,有护城河、有成长、技术领先的公司大幅领跑大盘,一批成长价值风格的天量基金出世,发行超过百亿规模的基金达到了空前的36只,占历史百亿规模基金比例高达38.71%。在熊市中,偶尔也会出现发行爆款,比如2009年的华夏盛世精选、2018年的兴全合宜。然而,并不是所有的爆款基金都能一直保持热度,周观新金融经过统计后发现,这93只发行规模超过百亿的所谓爆款基金,如今仅有10只依然保持着百亿的体量,占总体比例仅十分之一,大部分基金最终规模缩水,分布在40-60亿之间。数据来源:Wind 制作:周观新金融02-▽-收益取决后续行情的延续看完规模我们再来看“百亿基金”的业绩,投资者对百亿基金经理的期待,不仅仅是跑赢沪深300,更期待所买的基金能跑赢同行、处于市场前列。据Wind数据,成立至今取得正收益的基金共35只,占比37.63%。若以跑赢同行为目标,那么这一数字降为24只,占比25.80%。若我们把年化收益率提高至20%,则满足条件的基金共有6只,占比6.45%,分别是华夏经典配置(13.27%)、易方达价值精选(110009)(13.12%)、南方绩优成长(12.29%)、广发策略优选(270006)(11.70%)和华夏优势增长(11.12%)。不过,仅从2021年的表现来看,几乎所有的“百亿基金”都没有跑赢同行,收益为负。这些基金可以说大多发行在高点,对于少数高点买入的投资者而言,一些基金靠着超额收益为投资者起了一定的保护作用,比如赶上第一波行情的爆款基金,比如2006年发行的嘉实策略增长(070011),2015年初发行的东方红中国优势,这些基金后面遇到熊市表现也还不错。但是对大部分投资者而言,数据则相对残酷,比如2007年高点发行的几只QDII基金(嘉实海外(070012)中国、上投摩根亚太优势(377016)等),换了数名基金经理最终还是无法逆天改命,逃不过负收益。既然发行时点决定着基金后续的表现,在熊市中成立的爆款基金是否有更好的表现?周观新金融经过统计发现,熊市成立的12只“百亿”基金平均年化收益为2.99%,比如2009年发行的嘉实回报灵活配置(9.07%)、2018年发行的兴全合宜(8.28%)收益都相对不错,而牛市中成立的81只“百亿”基金平均年化收益为-5.89%。除了发行时点,“百亿基金”的收益是否也跟规模有关?正如巴顿·比格斯在《对冲基金风云录》中提到:“规模是业绩的敌人”,但事实并非完全如此。仅从“百亿基金”内部看,发行规模和最终的收益没有明显的关系,年化收益较高的基金募集规模基本都出现在100-150亿元之间。此外,上海证券曾研究了2015年至2018年间不同规模基金的收益表现,并按基金规模等分为10组,结论是:不同规模的基金分组均呈现出微弱的随基金规模增长,先业绩抬升后业绩下滑的特征,但整体相关程度并不高。具体来看:2015年下半年,基金规模与收益率呈倒U型曲线关系,即随着规模的增长收益率水平先升后降;而在2016上半年,规模与业绩呈线性负相关,规模越大的基金收益水平相对较差;2017年下半年,规模指标与业绩表现呈线性正相关,也就是大规模基金表现反而更优;2017上半年和2018上半年则无明显规律。或许对待爆款产品,保持平常心就好。—THE END—?原创文章,未经授权,请勿转载。联系周公子请加微信号:zhougongzihenshuai投资有风险,入市须谨慎,以上观点分享不构成投资建议。本文首发于微信公众号:周观新金融。文章内容属作者个人观点,不代表投资理财网立场。投资者据此操作,风险请自担。
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