肖钢:推进公募REITs还需加强投资者教育

2022-04-18 14:32 理财投资网

中新经纬4月16日电 (马静)自2021年基础设施公募REITs上市交易以来,市场就对其关注颇高。近日正式开闸发售的2022年首单公募REITs项目—华夏中国交建(601800)REIT,吸引全市场认购超844亿元,成为今年一众暗淡的新发基金中的“例外”。如何推动公募REITs行稳致远?如何扩大试点范围?4月16日,在2022清华五道口全球金融论坛上,全国政协委员、中国证券监督管理委员会原主席肖钢提到,需要深入总结实践经验,进一步研究完善相关法规,优化运行机制,加强投资者教育。全国政协委员、中国证券监督管理委员会原主席肖钢 来源:主办方提供肖钢认为,促进公募REITs发展,可以从以下四个方面入手。第一,研究修订相关法律或制订单独的法规。REITs性质上属于证券,但与股票、债券、资产证券化产品等有很大区别,因此,需要根据证券法研究将REITs作为一种独立的证券产品种类,制定专门法规,确立REITs的性质定位,构建一整套适应REITs特点的发行、上市、交易、信息披露和投资者保护等制度规范。第二,优化运行机制。首先要鼓励地方和企业拿出更多优质资产参与试点,扩大REITs规模,进一步摸清项目底数,建立分类项目库,做到应入尽入。要进一步加强部门与地方协调,提升国有资产交易效率,落实项目申报条件,压缩项目申报周期,加快项目审核进度,开展分类辅导服务,做好示范引领,形成规模化的存量资产盘活与新增投资的良性循环。其次,促进基础设施专业运营能力与资本运作能力的有机结合与共同提升。肖钢表示,REITs的价值创造主要来源于资产组合运营管理和资本结构管理,具有天然的产融结合属性,这对中国来说,还是一个新的领域,如何把两者结合好,既要夯实基金管理人的职责,又要充分发挥原始权益人的战略管理与专业运营能力,提升治理水平和项目收益,是今后REITs市场需要着力解决的问题。建立高效透明的扩募机制,有利于盘活存量资产再投资,做大做强产融结合平台,降低边际运营管理成本,提升产品投资价值。肖钢还提到,要进一步推进形成市场化的评估定价体系。他指出,中国基础设施建设长期以来主要是依赖债务融资进行的,公募REITs推出后,客观上需要寻找权益定价的“锚”。一般来说,影响基础设施项目评估定价的主要因素包括资产性质、所在区位、土地性质和运营能力等,评估定价方法包括收益法、净资产价值法、运营现金流贴现法、相对估值法等多种衡量方法,需要由原始权益人和投资者经过长时间反复博弈来确定,逐步形成符合中国实际的市场化评估定价机制,让原始权益人愿意发行,投资者愿意投资。“公募REITs不同于股票和债券,也不同于购买普通的公募基金。基础设施公募REITs的底层资产是运营稳定的基础设施,价值波动一般相对较小,每年强制分红比例很高,因而相对股票投资比较稳定,不要寄希望项目运营收入持续大幅度增长,可见,投资REITs的风险和收益属于中等水平。”肖钢还提到,要进一步扩大宣传,切实加强投资者教育,落实投资者适当性管理,培育理性投资、长期投资、价值投资的理念,促进REITs市场平稳健康发展。(中新经纬APP)(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)
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