基金一季度风格偏价值,加银行、农业,减电子、白酒

2022-04-25 14:50 理财投资网

  风格偏价值,加银行、农业,减电子、白酒

  ——2022年基金一季报点评

  核心结论:

  ①一季度公募发行明显遇冷,新发规模持续萎靡,但赎回压力有所减轻。②2022Q1公募风格向价值偏移,板块上公募加仓周期、金融地产,减持科技、消费。③2022Q1公募加仓前五行业:银行(持仓市值占比提升1.1pct)、农林牧渔(0.9pct)、有色金属(0.8pct)、电力设备(0.8pct)、房地产(0.7pct)。此外医药生物(0.7pct)、煤炭(0.7pct)也获加仓;减仓前五行业:电子(-2.0pct)、食品饮料(-1.1pct)、计算机(-0.9pct)、非银金融(-0.8pct)、汽车(-0.7pct)。④前二十大基金重仓股名单:宁德时代(行情300750,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、药明康德(行情603259,诊股)位列前三。新进入个股:保利发展(行情600048,诊股)、华友钴业(行情603799,诊股)、圣邦股份(行情300661,诊股)、凯莱英(行情002821,诊股);退出个股:东方财富(行情300059,诊股)、歌尔股份(行情002241,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)、韦尔股份(行情603501,诊股)。

  正文摘要

  2022Q1公募发行明显放缓,新发规模持续萎靡,但赎回压力有所减轻。①从份额上来看,当前普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三类主动偏股型公募基金份额分别4336、24443、9435亿份,较2021Q4分别增加4亿份(0.1%)、719亿份(3.0%)、17亿份(0.2%)。②从发行来看,今年以来基金发行明显遇冷,1-3月主动偏股型公募分别发行584、150、94亿元,较去年同期月均2291亿元降温明显。③从申购赎回来看,一季度基金净赎回规模有所降低,赎回压力减轻。2022Q1主动偏股型基金净赎回88亿份,较2021Q4的403亿份明显降低。④展望2022Q2,由于国内疫情蔓延,外围环境不确定性仍存,市场情绪低迷,公募扩张可能受限。

  风格配置:向价值均衡,加周期&;金融地产,减科技。①2022Q1市场震荡加大,以稳增长板块为代表的价值表现占优,公募风格也明显向价值偏移,板块上公募加仓周期、金融地产,减持科技、消费。②板块看:创业板持仓下降,科创板提升,主板持平。③大类行业看:加仓周期、金融地产,减仓科技、消费。

  行业:加银行地产、农业、电新,减电子、白酒。①2022Q1公募基金大幅加仓银行地产、农业板块,减仓电子、食品饮料,此外,增持电新、医药及上游资源品。②2022Q1公募加仓前五行业:银行(持仓市值占比提升1.1pct)、农林牧渔(0.9pct)、有色金属(0.8pct)、电力设备(0.8pct)、房地产(0.7pct)。此外医药生物(0.7pct)、煤炭(0.7pct)也获加仓;减仓前五行业:电子(-2.0pct)、食品饮料(-1.1pct)、计算机(-0.9pct)、非银金融(-0.8pct)、汽车(-0.7pct)。此外部分高端制造业遭遇小幅减持,其中机械设备、国防军工持仓占比均下降0.4pct。

  前二十大重仓股。①前二十大基金重仓股名单:宁德时代、贵州茅台、药明康德位列前三。②新进入个股:保利发展、华友钴业、圣邦股份、凯莱英;退出个股:东方财富、歌尔股份、美的集团、韦尔股份。③重仓中小市值前五名单:振华科技(行情000733,诊股)、博腾股份(行情300363,诊股)、法拉电子(行情600563,诊股)、容百科技(行情688005,诊股)、晶晨股份(行情688099,诊股)。④2022Q1基金持股行业集中度下降。前三行业占比降低3.8个百分点;前五行业占比下降2.0个百分点。

  风险提示:宏观经济不及预期;历史经验不代表未来;本报告仅对基金一季报客观数据分析点评,所涉及的股票、行业不构成投资建议。

  (分析师 姚佩)

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