四类基金画像:短跑、长跑、头部、加减仓

2022-04-25 14:49 理财投资网

  策略

  四类基金画像:短跑、长跑、头部、加减仓

  ——2022年基金一季报专题研究二

  核心结论:

  ①新能源共识高,四类基金分歧在于消费和稳增长。②短跑坚守新能源,长跑卖酒买药,头部撤出消费,加仓选手加电新&减仓选手减成长。③短跑健将坚守新能源,加电池及上游原材料、地产,减煤炭、公用事业,港股增持美团,新晋个股:容百科技(行情688005,诊股)、科达利(行情002850,诊股)等;④长期赢家超配医药,Q1卖酒买药,加新能源、农业,减化工、电子,未明显参与稳增长,新晋个股:智飞生物(行情300122,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)、华泰证券(行情601688,诊股);⑤头部玩家撤出消费,卖汽车、医药,加新能源,建材、煤炭等稳增长,港股增持美团,新晋个股:晶澳科技(行情002459,诊股)、东方雨虹(行情002271,诊股)等;⑥加仓选手成长风格,大幅买入新能源、半导体,新晋个股:亿纬锂能(行情300014,诊股)、晶澳科技、圣邦股份(行情300661,诊股)等。减仓选手偏价值,加银行地产,减TMT、新能源,退出个股:闻泰科技(行情600745,诊股)、韦尔股份(行情603501,诊股)、阳光电源(行情300274,诊股)等;⑦短跑、头部、减仓选手均大幅增持美团,长跑、加仓选手未明显参与港股配置。⑧个股审美:短跑健将择股能力强,偏好小市值、高增长个股;头部玩家更看重大市值、低估值;减仓选手重视低估值、高ROE。

  正文摘要

  短跑健将(近一年业绩TOP100)整体画像:短跑健将是极致赛道选手,过去半年重仓新能源赛道,2022Q1广义新能源配置68%。一季度继续加仓新能源产业链,结构上增持电池及上游原材料,此外短跑健将参与了3月的地产行情,对招商蛇口(行情001979,诊股)、华侨城A(行情000069,诊股)等地产开发企业均有增持,同时短跑健将一季度积极参与港股配置,对美团、快手等港股互联网龙头有较大幅度增持。减持则主要针对一季度上涨较快的煤炭做获利了结,同时卖出公用事业和受疫情影响严重的汽车板块。

  长期赢家(近五年业绩TOP100)整体画像:重仓医药、电新,Q1继续卖酒买药,加仓新能源,结构上主要增持电池及光伏设备,此外长期赢家一季度同样对受益于价格上涨的农林牧渔板块增持较多。减持主要集中于化工、电子、军工领域,长期赢家一季度并未明显参与稳增长板块,对于地产、建材均有不同程度卖出。目前大幅超配医药,低配电子。

  头部玩家(规模TOP100)整体画像:百亿俱乐部与长期赢家类似,同样重仓消费,但一季度呈现撤出消费赛道的趋势,大幅减持汽车、医药,小幅增持白酒。加仓新能源、家用电器,此外头部玩家一季度参与稳增长行情,对建材、煤炭均有明显增持,而对于银行地产呈卖出态势。港股内部分化明显,大幅增持美团,减持舜宇光学科技、腾讯。同时电子行业同样内部调仓,大幅加仓半导体,减持光学光电子、消费电子。

  加减仓选手(一季度股票仓位提升最多的100只基金&;下降最多的100只基金)整体画像:加仓选手加电新,减仓选手减成长。加减仓选手作为一季度操作上的两个极端,风格分化明显,加仓选手大举买入新能源板块,对半导体等成长风格也有明显增持;减仓选手风格偏价值,除直接下调仓位外,还通过大幅买入银行地产等低估值品种变相降仓,而对于电子、传媒、新能源等成长风格减持较多。

  个股审美:短跑健将择股能力强,偏好小市值、高增长个股;头部玩家更看重大市值、低估值;减仓选手重视低估值、高ROE。

  风险提示:宏观经济不及预期;历史经验不代表未来;本报告仅对基金一季报客观数据分析点评,所涉及的股票、行业不构成投资建议。

  (分析师 姚佩)

  【策略*姚佩】四类基金画像:短跑、长跑、头部、加减仓——2022年基金一季报专题研究二

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