1小时暴跌700亿!宁王跌破万亿,一则传闻击溃?两大龙头也狂跌!日本央行出手,能否压制关键变量?

2022-04-20 14:55 理财投资网

  创业板再现大跌!

  4月20日早盘,宁德时代(行情300750,诊股)一度暴跌超7.5%,开盘仅1小时,市值就蒸发了近700亿元。与此同时,迈瑞医疗(行情300760,诊股)、阳光电源(行情300274,诊股)两大行业龙头股亦是暴跌,并带动创业板指出现大幅杀跌行情。截止20日午间收盘,沪指跌0.21%,深成指跌0.65%,创业板指跌2.26%。

  消息面上,19日盘后,有传言宁德时代Q1预计不到50亿。有研究员指出,每当到报表季,都会有很多版本的传言,准确性也很难评估。阳光电源则出现业绩大雷,迈瑞医疗也是在发布年报和一季报之后出现大跌行情。

  从创业板和科创板的走势来看,这两个成长股的集中地已经出现了较大的跌幅。那么,去年表现还很不错的成长股为何今年人气突然消失了?分析人士认为,一是美元和美债收益率走强影响估值,二是宽信用未能如期而至,经济前景迷茫亦影响成长股估值。

  值得注意的是,今天日本央行出手了:将以0.25%的固定利率无限量购买10年期政府债券,这个基准债券的收益率已升至其容忍区间的上沿。受此影响,美元指数开始回调。那么,这是否能够压制住美元走强的势头呢?

  宁德时代再受伤

  4月20日,宁德时代再度暴跌,早盘股价一度杀低7.5%,一度接近400元大关口,市值亦在1小时内蒸发近700亿元,随后有所回稳,但走势依然较为低迷。

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  上一个交易日盘后,市场传出,宁德时代一季报业绩可能达不到50亿元。有研究员表示,如果属实,则会明显低于预期。每当到报表季,都会有很多版本的传言,准确性也很难评估。公司方面也无法给出相关指引,所以确实很难做出判断。

  该公司业绩低于预期的只可能有一个原因:碳酸锂价格上涨的顺价不及时。碳酸锂的价格在春节后上涨较快, 散单价的3月份均价估计比1-2月份高了10万元。宁德时代单月排产在25GWH左右, 对应碳酸锂2万吨。假定散单市场采购40%-50%,对应8000吨,对应成本上升8-10亿元。

  根据研究机构近期与车企的交流,供货部分车企的电池的涨价是从二季度开始执行的(比如理想等);特斯拉现在还在和宁德谈价,博弈是涨价10%还是15%。如果存在大面积的价格传导迟滞,可能导致一季度(主要是3月份)的经营数据有压力。

  再考虑到4月份疫情的影响,全年业绩大概率要从280-300亿下调到250-280亿,主要原因还是在于碳酸锂价格上涨带来的成本压力和上海、宁德的疫情影响。公司的竞争力是没有发生变化的,也在兑现全球份额提升的逻辑。后续的看点在于新技术(如铁锰锂等)的突破和江西宜春开矿带来碳酸锂自供率的进一步提升。

  除宁德时代之外,昨晚业绩暴雷的阳光电源亦出现暴跌,股价20%跌停。该公司2021年业绩和今年一季度皆低于市场预期,花旗、中金等大行都下调了该公司的目标价。

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  令人意外的是迈瑞医疗,该公司亦刚刚发布年报和一季报,且皆符合预期,但股价依然大幅杀跌。

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  20日上午,创业板一度杀跌近54点,但上述三家公司股价跌幅的贡献度就超过了52点。

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  缘何成长股风光不再

  去年,这些股票都风光无限,今年以来却接接走低。那么,成长股缘何风光不再呢?分析人士认为,美元和美债收益率的影响力可能比较大,前者影响流动性,进而影响估值。后者上涨则压制所有此前涨幅过大的行业。

  据天风证券(行情601162,诊股)的研究成果,随着2016年外资加速流入A股,Wind全A与美国10年期实际利率(以下简称TIPS)相关系数从2016年之前的-0.43,大幅提升到-0.85(2016-2022)。

  2016年以来,TIPS共经历7轮快速上行,平均持续时长41自然日。TIPS快速上行期间,VIX通常大幅飙升,纳斯达克等全球权益资产调整,全球进入riskoff模式,人民币汇率趋贬引发外资净流出,最终A股整体下跌。

  A股市场行业方面,TIPS快速上行显著冲击前一段时间涨幅居前的行业。复盘来看,每次领跌的板块,之前都积累了较大的涨幅:比如16Q4的煤炭(前期受益于经济复苏+供给侧改革跑赢),18年2月的金融地产(前期大幅上涨),18年Q4的电子、计算机(前期受益于贸易摩擦下的自主可控),20年3月的半导体(20年2月大幅上涨),21年春节后的核心资产(前期大幅上涨),22年1月的新半军(过去半年明显占优)。

  考虑到目前是美联储第一次加息,并且还没有开始缩表的阶段,未来实际利率TIPS可能还有较大的上行空间。

  日本央行出手

  不过,今天日本央行出手了。

  4月20日,日本央行重申其对超宽松货币政策的坚定承诺,通过新一轮计划外的购债来限制债券收益率的上升。日本央行表示,将以0.25%的固定利率无限量购买10年期政府债券,这个基准债券的收益率已升至其容忍区间的上沿。

  该央行在3月最后一周曾经为期四天无限量购买政府债券,周三是本月以来首次这类行动。此后债券的卖压加剧,10年期美国国债收益率周三迈向3%。日本10年期实际收益率周三较前一个交易日下跌1个基点至-0.63%。

  受此影响,美元兑日元汇率开始走低,美元指数今天也因此出现了一定程度的回调。在这种局势之下,A股指数虽然表现较弱,但盘面上还是涨多跌少,在一定程度上也显示出美元指数对市场的影响力。

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  那么,日本央行出手是否能够压制住美元指数的上涨势头呢?分析人士认为,短期之内可能还比较难。毕竟,美联储的缩表还未开始,而且今年也仅仅加了一次息。而另一方面,俄乌战事仍未出现结束苗头,通胀压力依然较大,这也不利于日元汇率和日债走强。

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