新机遇:中国ESG政策与投资生态展望

2021-09-27 14:32 理财投资网

  ESG投资生态可以概括为如下五个部分:1)投资理念:ESG投资理念逐渐在国际组织中得到确认,在全球社会、尤其是欧美地区兴起;2)监管政策:监管部门根据ESG理念推动监管措施;3)信息披露:上市公司根据监管政策合规披露ESG信息;4)评级体系:评级机构根据上市公司信息披露或其它非结构化数据,在投资理念的指引下进行ESG评级,同时大多数评级机构会依据评级信息编制ESG指数;5)投资实践:投资机构根据上市公司披露信息、评级机构评级信息、ESG指数等作为参考进行ESG投资。

  监管政策:国内的ESG信息披露监管框架,主要由政府及监管层面颁布的政策以及交易所层面颁布的一系列指引为主。目前,我国尚未设立针对ESG议题进行统一监管的机构,ESG披露的法律法规也还未颁布,相关政策以E/S/G单一方向的指引性文件为主,而整合ESG信息披露的框架性文件占比较少。未来监管政策或通过强制立法与资金引导两种方式推动ESG投资发展。一方面,我国可以借鉴欧盟与中国香港地区的领先经验,通过自上而下强制立法推动ESG整合信息披露;另一方面,可以借鉴英国与日本的发展经验,自下而上引导险资等长线资金的ESG投资实践共同推动ESG投资生态建设。

  信息披露:A股上市公司ESG信息披露情况逐步提升,但数据质量仍待改善。A股ESG信息披露以发布社会责任报告的形式为主,企业发布数量从2011年的565份增长至2021年9月的1106份。其中,沪市披露情况好于深市,大市值公司披露情况好于小公司,金融与环保重点行业披露情况好于其它行业。但是,由于缺乏权威且完整的ESG信息披露框架,上市公司ESG报告披露质量相对较低。

  评级体系:(1)国内ESG评级依靠媒体报道和政府监管信息补充信息来源;(2)指标选择体现中国国情。评价指标的本土特征主要表现在环境指标和社会指标方面,如化石能源利用、绿色金融、共同富裕、精准扶贫等指标与西方ESG评级体系差异较大。

  投资实践:国内UN PRI签约机构快速增长、泛ESG公募基金绝对规模仍小,但发展处于提速阶段,头部资管机构已开始积极投身ESG投资实践。2017年以来国内ESG签约机构快速增长。截至2021年9月,中国有71家机构签约UN PRI。另外,产品规模自2020年也快速增长。截至2021年6月,中国共有48家基金公司发行了111只泛ESG公募基金,规模约2800亿。

  风险提示:政策不及预期。

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