“煤疯”还会再来吗?

2022-01-14 14:45 理财投资网

纸张禁令再次将煤炭推到了风口浪尖。全球最大的动力煤出口国印尼近日宣布,为缓解国内煤炭供应短缺,将于2022年1月1日至1月31日停止煤炭出口,以避免中国出现电力供应不足的现象。受此影响,2022年首个交易日中国动力煤期货价格大幅高开。不少机构认为,国内煤炭价格已基本见底,具备反弹条件。截至1月11日,印尼仍未做出解除煤炭出口禁令的决定,再次引发人们对“煤炭疯狂”是否会再次上演的担忧。

从基本面分析可以判断,目前我国煤炭价格不具备大幅上涨的基础。从外部环境来看,虽然印尼在全球动力煤出口国中排名第一,是我国动力煤进口的主要来源,但与我国自身巨大的煤炭产能相比,从印尼进口的煤炭在我国消费总量中占比有限,主要起到调节国内煤炭供应结构和价格的作用。数据显示,2021年前11个月,中国生产原煤36.7亿吨,仅进口煤炭2.9亿吨,其中印尼煤炭仅占煤炭供应总量的4%。同时,印尼自身对煤炭出口的经济依赖并不支持该国对煤炭出口的长期限制。印尼的煤炭约占中国进口煤炭总量的60%。短期大幅减少进口会引起市场波动,但可以通过国内调整来缓解市场波动。如果进口量长期大幅减少,难以替代,可能会影响国内煤炭市场的供需关系。根据印尼能源矿产部数据,预计2021年印尼煤炭消费量为1.9亿吨,仅占其总产量的30%左右,过剩产能需要通过出口消化。基于印尼煤炭消费量低,以及煤炭出口禁令引发印尼多方面激烈反对,这一政策不太可能持续。供给方面,随着保障煤炭供应和增产措施的不断努力,我国煤炭供需形势有了较大改善。产量方面,随着煤矿核产能释放、建设煤矿逐步投产、暂停煤矿复工复产,2021年11月以来煤炭产量持续高位,最高日产量创近年新高。其实,燃煤铁路的装载量也保持着历史新高。受此影响,电厂煤炭供应持续超耗,储煤量快速增长,重回往年同期高位。储煤量的持续增加将为保障下游需求、保持煤炭现货价格在低位提供有力支撑。在需求方面,除非极端天气频繁发生,否则煤炭消费很难像去年那样分阶段大幅增长。2021年煤炭短缺的重要原因是用电量增速远快于煤炭产量增速。整体来看,在2021年高用电基数背景下,随着2022年全球供应链逐步恢复,出口增速将下降,房地产下行周期影响建材行业生产,推动能源消费“双控”政策。工业用电、煤炭需求将减弱,全社会用电量增速有望大幅回落。长期来看,在“双碳”目标下,国家积极推动能源转型,鼓励使用清洁能源,煤炭在一次能源消费中的比重将不断降低。即使考虑到可能出现的极端情况,结合2021年我国煤炭增产增供的经验,我国煤炭产能弹性较大,相关部门仍可根据需求预期,通过煤炭供应保障、有序用电等措施调控煤炭市场,实现稳供、稳价、稳预期。煤炭是关系国计民生的重要商品,也是我国能源安全的基本保障。当前,我国正处于推进能源转型和经济高质量发展的关键时期,要时刻警惕煤炭市场的大幅波动。当前,针对国内外煤炭供需形势,有关部门仍应未雨绸缪,采取应对措施,警惕资金和企业囤积居奇、恶意炒作、哄抬煤价等非法牟利行为,防止煤炭市场出现新一轮波动。从长远发展来看,主管部门要珍惜来之不易的“窗口期”,避免“头痛医头、脚痛医脚”。在池看来

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