美联储9月鸽派暗示taper即将到来,巴西央行加息100基点,全球市场暗流涌动

2021-09-23 16:01 理财投资网

  在美股遭遇“黑色星期一”后,市场又迎来一个美联储议息的“不眠夜”。

  北京时间周四凌晨2点,美联储公布9月利率决议声明和最新点阵图预测:美联储维持基准利率在0%-0.25%不变,符合市场预期。本次美联储政策声明的措辞略偏鸽派,就市场关注的减码问题,美联储表示可能很快放慢购债步伐。

  不过美联储主席鲍威尔在例行新闻发布会上发言后,市场画风突变。美指逆转跌势,在抹去美联储利率决议后的跌幅后,刷新日高至93.52。现货黄金则拐头向下,跳水17美元,最低至1764.30美元/盎司。

  此外,就在刚刚,巴西央行将基准贷款利率上调100个基点至6.25%,符合市场预期。巴西央行表示,预计下次会议将有同样幅度的加息。

  // 全球市场//

  欧美股市集体收涨,道指涨1%,标普500指数涨0.95%,纳指涨1.02%。欧股集体收涨,德国DAX指数涨1.03%。

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  (图片来源:Wind金融终端APP)

  纽约尾盘,美元指数涨0.28%报93.4809,非美货币涨跌不一,欧元兑美元跌0.32%报1.1689,离岸人民币兑美元涨142个基点报6.4668。

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  (图片来源:Wind金融终端App)

  国际油价集体上涨,美油11月合约涨2.14%报72美元/桶,布油12月合约涨2.12%报75.94美元/桶。美国库存连续下降加剧了供应担忧。

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  (图片来源:Wind金融终端App)

  伦敦基本金属多数上涨,LME铜涨3.58%报9296.5美元/吨,LME锌涨1.66%报3027.5美元/吨。

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  (图片来源:Wind金融终端App)

  美债收益率涨跌不一,2年期美债收益率涨1.84个基点报0.244%,10年期美债收益率跌2.12个基点报1.307%。

  // 美联储政策声明重点//

  货币政策方面,美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变,符合市场预期。同时,将超额准备金率(IOER)维持在0.15%不变;将贴现利率维持在0.25%不变;承诺继续使用各种工具来支持经济

  在缩债问题上,美联储称可能很快就会放慢购买债券的步伐。美联储将继续每月增持至少800亿美元的国债,以及至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券,直到委员会的充分就业和物价稳定的目标取得实质性进展。(与此前一致)

  经济增长方面,美联储称经济和就业一直在走强。通胀方面,美联储称,通胀上升很大程度上反映了暂时因素。

  疫情方面,美联储认为,受大流行影响最严重的行业在最近几个月有所改善,但疫情反弹使复苏减缓。疫苗接种的进展可能会继续减少公共卫生危机对经济的影响,但经济前景的风险仍然存在。经济的发展路线继续取决于疫情的发展。

  委员们一致同意此次的利率决定。(与上次会议一致)

  // 美联储FOMC经济预期//

  2021年至2023年GDP增速预期中值分别为5.9%,3.8%,2.5%(6月预期分别为7.0%,3.3%,2.4%)。

  2021年至2023年PCE通胀预期中值分别为4.2%,2.2%,2.2%(6月预期分别为3.4%,2.1%,2.2%)。

  2021年至2023年核心PCE通胀预期中值分别为3.7%,2.3%,3.1%(6月预期分别为3.0%,2.1%,2.1%);2024年底核心PCE通胀预期中值为2.1%;2024年底PCE通胀预期中值为2.1%。

  2021年至2023年失业率预期中值分别为4.8%,3.8%,3.5%(6月预期分别为4.5%,3.8%,3.5%);2024年底失业率预期中值为3.5%;2024年底GDP增速预期中值为2.0%。

  2021年至2022年联邦基金利率预期中值分别为0.1%,0.3%(6月预期分别为0.1%,0.1%);2023年底联邦基金利率预期中值为1%,2024年底联邦基金利率预期中值为1.8%。

  // 点阵图和加息概率//

  美联储点阵图显示,预计2022年底前美联储首次加息的看法各占一半(此前预期2023年底前首次加息);9名委员预计美联储将在2022年开始加息,占总委员数量一半;其中,6名委员预计2022年加息一次,3名委员预计2022年加息两次;除一名委员外其余所有委员均预计在2023年开始加息(今年6月为13名委员)。

  FOMC声明前,据CME“美联储观察”,美联储9月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%,加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%;11月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%,加息25个基点的概率为0%;12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%,加息25个基点的概率为0%。

  FOMC声明后,据CME“美联储观察”,美联储11月维持利率在0%-0.25%区间的概率为98.3%,加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为1.8%;12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为98.3%,加息25个基点的概率为1.7%。

  美联储9月鸽派暗示taper即将到来,巴西央行加息100基点,全球市场暗流涌动

  美联储9月鸽派暗示taper即将到来,巴西央行加息100基点,全球市场暗流涌动

  以上点阵图来自美联储官网(上方是6月点阵图,下方是9月点阵图)

  // 机构点评//

  BI分析师Douglas Zehr表示,2024年的预期中值均低于长期预期,意味着多数委员不希望快速加息,并且需要注意的是2023年鸽派票委的人数多于2022年。

  财经网站Forexlive分析师Greg Michalowski认为,美联储是否会在11月或12月缩减购债规模并不重要。我们在声明中确认了今年将缩减购债规模的信息。令人惊讶的是,点阵图显示,9名美联储成员预测2022年加息,另外9名成员的预期保持不变。我敢打赌说不加息的9位包括美联储的核心成员,尤其是鲍威尔。我们现在离看到在2022年加息只差一个点。预测在2023年加息也是属于鹰派倾向。联邦基金期货价格显示,到2022年12月加息的可能性为80%,该指标显示,美联储的态度是强硬的。

  外汇策略师Vincent Cignarella称,美国联邦公开市场委员会(FOMC)关于何时加息的决定出现分歧,是因为两位委员将2023年的加息预期提前到了2022年,目前2023年加息的总体几率已经上升。鲍威尔还表示,逐步缩减购债规模将在2022年年中左右结束。上次他们缩债的时候是在一年之内完成。按他现在的说法这一次是在六个月完成,确实是鹰派。

  // 业内预计在11月或12月议息会议上宣布减码//

  自7月底以来,美联储面临着一系列棘手又矛盾的数据:服务业增长出现放缓迹象、8月就业增长疲弱、较去年夏季更为严重的疫情反弹以及依然强势的通胀。

  在此次美联储决议出炉前,市场人士关于美联储究竟会在11月会议还是12月会议上官宣Taper,已经吵得热火朝天。

  此前,包括鲍威尔在内的美联储官员已经明确表示,美联储可能在今年晚些时候缩减每月1200亿美元的债券购买规模,作为结束2020年春季新冠疫情时所实施危机时期政策的第一步。但对于具体实施减码的日期,美联储至今始终三缄其口。

  在外媒本月发布的最新调查中,逾三分之二(67%)受访的经济学家预计,美联储将在11月的议息会议上宣布减码。21%的经济学家预期这一时间点为12月,而预计本月就将宣布行动的受访者占比仅为2%。

  美国银行美国经济主管Michelle Meyer表示,美联储对退出量化宽松的指导意见非常明确,他们在围绕资产负债表释放信息方面得到了A +的评价。他们说想要一步一步来,他们做到了。Meyer预计,美联储将在11月宣布相关决定,而缩减购债规模的行动将在年底前开始。

  // 耶伦警告美国政府债务违约将造成广泛“经济灾难”//

  自疫情爆发以来,为了刺激经济,美联储开闸放水。不过经济活动至今没有完全恢复,美国财政负担加大,面临着巨大的风险。

  据新华社报道称,美国财政部长耶伦19日警告,如果美国国会不迅速提高联邦政府债务上限或暂停其生效,联邦政府在今年10月可能出现债务违约,并会造成广泛的“经济灾难”。

  耶伦当天在美国《华尔街日报》网站刊登的文章中说,如果国会不提高债务上限或暂停其生效,美国财政部的现金余额将在10月降至不足水平,届时联邦政府将无力支付账单,美国将出现债务违约。民主、共和两党的经济学家和财政部官员已就此形成压倒性一致看法,认为这将会造成广泛的“经济灾难”。

  耶伦警告,美国政府债务违约很可能引发一场“历史性的金融危机”,加剧新冠疫情造成的经济损伤;债务违约也可能引发利率飙升、股价急剧下跌和其他金融动荡。此外,当前美国经济复苏可能会逆转为衰退,失去数十亿美元的经济增长和数百万个就业岗位。

  美联储主席鲍威尔曾表示,美联储可能今年开始收缩购债规模。整个购债计划可能到2022年某个时候才会结束,在此之前美联储将继续支持经济和金融市场。

  据布鲁金斯学会Hutchins中心估算,联邦、州和地方政府税收支出政策的经济影响已经在第二季度变为负值,这种情况将持续到2023年。

  // 美国经济将急剧放缓?//

  自从上次会议以来,美国经济数据表现普遍疲弱。8月就业报告远逊于预期,通胀在二季度一度受到企业在抗疫相关停工后恢复营业的大幅提振,但如今上升势头显示出放缓迹象。

  此前,美国政府在疫情期间实施的经济支持措施,包括发放给家庭现金支票,提供给小公司无成本融资,正在渐渐撤出。一旦缩减购债成真,这也意味着将逐渐迈向货币政策正常化,最终将出现升息等措施。尽管鲍威尔已经多次强调,即便启动缩减购债也不意味着开始讨论升息。不少业内人士认为,美国经济增速势将在2022年下半年大幅放缓。

  布鲁金斯学会汉密尔顿项目主任Wendy Edelberg称,预计2022年末和进入2023年,美国的经济增长率会非常低。即便有些季度经济基本上不见增长,她也不会惊讶。

  预测美国经济放缓的不只有她一个。高盛经济学家Ronnie Walker此前下调了对今年美国经济增长的预测至5.7%,认为美国消费者面临的处境比此前预期的“更加艰难”。不到三个月时间,高盛已经三次调降今年美国GDP增长相关预期。

  Walker解释称,由于德尔塔变种病毒的出现、财政支持的效果减弱以及需求从商品转向服务,美国消费者可能会减少支出,此外供应链中断也影响了库存补充。疲弱的增长态势将延续到明年,此后料将加速增长,将2022年经济增速从之前预期的4.5%上调至4.6%。

  另外,高盛将2021年底的失业率预期从此前的4.1%上调至4.2%。

  经济减速对将美股推上纪录高位的投资者而言可谓噩耗。经济减速有一个潜在好处:降低通胀。今年以来受供应链瓶颈和消费需求回暖影响,价格水平大幅上升。Edelberg称:“我们需要降降温,因为美国的快速反弹到明年年中将把劳动力市场和经济推向极限。”

  // 本周全球财经日历//

  9月22日(周三):美联储公布利率决议、美联储主席鲍威尔出席新闻发布会;General Mills、BlackBerry、Steecase等将发布财报;

  9月23日(周四):美国公布9月Markit服务业PMI、9月Markit制造业PMI、谘商会领先指标、上周首次失业救济人数等经济数据;英国央行公布利率决议;Nike、Costco、Accenture、Rite Aid、Scholastic等发表财报;

  9月24日(周五):美国公布8月新屋销售数量;克利夫兰联储主席Loretta Mester、堪萨斯联储主席Esther George将发表讲话;美联储主席Jerome Powell、美联储副主席Richard Clarida、美联储官员Michelle Bowman将共同出席美联储活动。

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