“非银行分析师晒224万年薪”罗胜门背后:分析师高调高歌多次被证伪 对港股和美股市场的判断出现了许多明显偏差

2022-01-14 14:35 理财投资网

近日,有人怀疑中泰证券(报价600918,咨询股)非银行分析师陆在社交网络上高薪,引发很大争议。后来她否认没有这回事。

003010记者发现,陆作为券商研究员,2021年发表的很多看涨观点都是被证伪的,尤其是针对港股、美股券商和保险股的买入建议被市场“直面”。中国的金融业,尤其是经纪行业,一直都有高薪的传统。但随着去年A/H股尤其是非银行板块表现低迷,卖方分析师的研究能力受到严峻考验,券商员工高薪是否合理的问题引发市场讨论。就在最近,中国证券业协会也开始摸清券商的薪酬管理体系。图1据金罗盘网站统计,陆2021年看涨观点大部分被证伪()

“非银首席小红书高薪”落入2021年罗胜门研究员唱多意见的陷阱,屡被证伪。金融行业一直有高薪的传统,尤其是证券/信托/基金行业的投行、投资、研究等部门。随着年关的临近,2021年券商的薪酬也受到了更多的关注。就在最近,一份224万元的税前年薪工资表在社交媒体小红书APP上流传。博主的留言显示:“一年的收获,今年努力搬砖,拿了不错的工资,希望明年再涨20%-30%。年终奖税太伤人了。”2021年11月15日,该博主账号还在社交平台上展示了一张11月工资的截图:月薪6.07万元,是2021年最低月薪。据悉,小红书的博主是中泰证券非银行板块首席分析师陆。但后来被鲁自己在朋友圈里传言:小红书的账号不是自己的,而是“有人移植了花,然后传播出去”。证券业协会显示,陆于2014年至2017年在海通证券工作(报价600837,咨询股票);2017年6月至2018年在TF证券工作(报价601162,咨询股票);2018年9月后加入中泰证券,现任该行首席分析师。中泰证券以资产管理和研究业务著称。公司2021年中期报告显示,截至去年上半年,中泰证券共有研究员106人,今年上半年新增服务公募机构4家,总数达到107家。那么,的研究能力是怎样的呢?根据Wind和Flush iFind的数据,记者《红周刊》整理了陆2021年的主要研究报告和观点,发现他推荐的上市保险经纪公司,去年大部分表现都不如预期。如2021年1月底,鲁与中泰证券研究所所长戴志峰联合发布研究报告《红周刊》,对平安(601318)维持“买入”评级。SH)(未来6-12个月对应股票的股价将较基准指数CSI 300上涨15%以上)。当时平安的股价还处于历史高位,业绩也是人尽皆知。另外,CICC之后(报价601995,咨询股票)(601995。SH)发布2021年中期报告,戴志峰和陆8月30日联合发布研究报告,维持对的“买入”评级。时隔四个多月,沪深300指数小幅上涨1%,而CICC A股下跌近10%,不仅未能跑赢指数,反而出现大幅下跌。图2中泰报告截图

对港股市场的判断出现了很多明显的偏差。看到友邦保险减肥,富图的股价也下跌了3/5。与港股、中交相关的预测表现更差。例如,戴志峰和陆在2021年1月看好港交所(),随后在8月下旬发布研究报告,维持对的“买入”评级

推荐股票中,FUTU。o的股价表现最差。该公司曾被称为“互联网券商第一股”,主要业务是为国内投资者提供港股和美股交易。对于这只股票,陆和戴志峰在2021年发表了几篇研究报告,维持对富途的“买入”。在那时

富途控股的股价曾在160美元以上,如今股价仅有45美元左右。导致其暴跌的主要原因是监管强化。

  图6 富途控股2021年以来股价已跌去8成

  陆韵婷还一度看好华兴资本控股(1911.HK)。去年4月初,其研报首次覆盖了华兴资本控股,给予“买入”评级。而且彼时华兴资本控股刚创出31港元的新高,技术上已打开上行空间。那么事后的股价表现如何呢?目前华兴资本控股股价仅15港元,已腰斩。

  图7 华兴资本控股2021年以来股价先扬后抑,较高点已腰斩

非银板块表现不佳

  分析师研究实力遭考验

  整体来看,券商行业去年的薪酬也确实有大幅增长。此前《红周刊》曾报道过,基于2021年上半年的财报,龙头券商中信去年上半年人均薪酬超50万元,“券商贵族”中金公司同期人均薪酬52万元,而招商证券(行情600999,诊股)、财通证券(行情601108,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)、兴业证券(行情601377,诊股)、海通证券、申万宏源(行情000166,诊股)、浙商证券(行情601878,诊股)的人均工资也在30万~40万元之间。就连扎根重庆、屡屡被罚的西南证券(行情600369,诊股),2021上半年人均薪酬也超过44万元。

  相较员工薪酬的居高不下,据Wind数据,2021年A股各大板块中,金融板块年度跌幅居于大类行业倒数第二,其中,细分的保险股跌幅最大,整体跌幅超过20%。据《红周刊》记者了解,2021年非银金融板块行情较差,对非银分析师的研究能力是个很大的考验。在大部分观点被证伪的情况下,非银分析师仍能获得高收入的现象,显然就很突兀了。

  图8 2021年金融板块表现较差

  从激励机制的角度,有投行人士向《红周刊》记者指出,此前由于激励机制不合理、考核期较短,金融行业发生了不少“完成大项目→领取高薪酬→离职→项目爆雷”的案例,本意在于提升业绩的薪酬机制激化了金融风险。比如此前就有安信信托员工坦言,“确实有不少项目经理和机构业务部门的员工,发了项目、拉到了资金,拿到2018年的高薪和绩效后选择离职,坑了挺多金融机构,但很少有人被追究责任或回来配合处置风险。”

  为此,相关部门也出台政策督促金融机构调整激励机制。典型如2018年底,中证协和中基协发布《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》,要求债券投资交易人员的薪酬与激励合计超过100万元人民币的部分,应按等分原则递延发放、递延周期≥2年。特别是2019年底,证监会主席在某会议上表示:机构要注重有效激励与问责监督相统一,采用拉长考核周期、薪酬递延发放、员工持股等办法,建立长周期的考核评价和收入分配机制,避免激励扭曲,对“害群之马”要及时清理出行业。

  巧合的是,就在上述小红书博主晒工资单后,中证协就立即向券商下发了关于开展行业薪酬管理制度调研的通知,要求券商在1月17日17点前提交反馈意见。通知中提到,健全合理的薪酬激励机制是公司稳定健康发展的必要保障,也是防范化解金融风险的重要基础。

  记者试图通过邮件等方式采访陆韵婷,截至发稿未获回复。

  

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