【主动配置】中国ESG投资的趋势与机遇

2021-12-17 14:39 理财投资网

随着上市公司ESG信息披露质量的提高和机构投资者的积极推动,国内ESG投资发展迅速。2014年以来,我国积极披露ESG信息的上市公司数量稳步增加,相应地,国内ESG基金也呈现出快速发展势头。截至2021年12月,国内泛ESG基金(含股票和债券基金)总规模超过2200亿元,较2013年增长4倍多。

在ESG主动投资方面,国内ESG投资以主动投资为主,基金规模和投资收益均优于被动投资。目前,国内ESG主动权益基金总规模超过1900亿元。2014年至2021年,ESG主动型基金的加权资产年化收益率约为23.9%,每年比ESG被动型基金高9%,取得了明显的超额收益。具体来说,国内ESG主动投资主要以ESG主题投资的方式运行,纯ESG主动基金较少。在ESG被动投资方面,借助大数据挖掘等新时代技术,国内ESG投资处于爆发前夕。我国ESG指数的编制和发布进展迅速,2021年ESG指数基金将爆发式增长。参考美国经验,ESG指数基金的爆发式增长和指数发布滞后约4年。相比之下,国内ESG指数和ESG指数基金的发展相对同步。这不仅得益于资本市场对ESG投资更充分的共识,也得益于技术进步带来的ESG产业的快速演进。我们预计,未来ESG在中国的被动投资将具有明显的后发优势。我们系统分析了国内企业社会责任评级体系。1)从财务指标来看,高ESG公司整体画像接近市场成长风格。后疫情时期,ESG高的上市公司更加稳定。2)ESG指数建设投资策略相对有效。与CSI 800相比,高质量筛选策略超额收益相对稳定,年化超额收益在8%左右,改进后的夏普比率接近0.5。再者,ESG评分动态调整或简单的动量策略也能产生收益提升。ESG得分提升是股价的领先指标。选择ESG得分提升的前100只股票,采用滞后一个月的半年仓位调整策略,可以持续提升收益。风险因素:政策推进超预期,全球碳减排步伐阶段性放缓。

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