【基金配置】坚守成长,拥抱确定性主线

2021-11-03 14:32 理财投资网

  普通股票型基金与偏股混合型基金仓位依然处于高位。据基金三季报数据,普通股票型基金仓位为88.37%,处于自2010年以来,从低到高的90%分位数;偏股混合型基金仓位为85.60%,处于88%分位数;灵活配置型基金仓位为67.89%,处于60%分位数。

  自2020年Q1开始,偏股混合型基金的份额跃增。2019年底,偏股混合型基金的份额为6500亿份,之后该份额迅速扩张。2021年Q3,该份额已突破21000亿份。近一年基金份额继续保持持续增长的态势。从基金的份额变化来看,2021年Q3普通股票型,偏股混合型,灵活配置型基金的份额较2021年Q2分别增加3.3%,1.27%,2.59%。

  从板块配置的角度来看,2021年Q3基金配置沪深主板和创业板的比例提升,但是配置港股和科创板的比例有所下降。根据配置的增速来看,创业板在近一年中得到了基金的广泛青睐。

  从风格的角度来看,基金当季更偏好成长风格。按照中信的风格系列指数划分,从2021年Q2至2021年Q3,基金超越基准配置成长风格的比例达到了3.56%,而对金融,周期,消费这些风格做出了相应的减持,减持比例分别为1.72%,4.85%,2.28%。

  基金显著加仓了以电力设备新能源行业为核心的新兴产业,但是减持了如食品饮料,医药生物,电子等行业。而以更加细分的二级行业来看,发现基金对于券商行业的配置比例远低于基准,且基金本季度在券商行业的配置比例大幅上行。

  我们认为:(1)目前基金对于电力设备新能源产业链布局的深入,此番加仓上游有色金属行业,体现出基金对原材料紧缺程度不断提升的担忧;(2)目前券商行业处于低配的状态,公募基金对券商行业配置比例创历史新低,远不及历史平均的配置水平,后市基金一旦加仓券商形成长期趋势,将对板块走势起到正向作用;(3)食品饮料与医药行业在第三季度遭遇了公募基金较大规模的减持,但依然不改该行业相对高配的格局。

  风险提示:本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算,对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现,也不能保证未来的可持续性,亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务,不涉及对基金产品的推荐,亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

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