投资收益稳步增长!净利润下滑,五大上市险企四季度如何“突围”

2021-11-03 14:32 理财投资网

  截至2021年10月30日,五大上市险企第三季度业绩报告全部出炉。其中,四家上市险企第三季度净利润同比大幅下滑超30%。

  10月29日,中国人寿(行情601628,诊股)、新华保险(行情601336,诊股)跌超6%,中国太保(行情601601,诊股)跌5.91%、中国平安(行情601318,诊股)跌3.37%。港股方面,中国人寿H股跌3.14%,中国平安H股跌4.20%。

  四季度上市险企是否会持续承压?业内人士认为,目前各公司估值触底、超跌明显,但估值修复取决于各公司的转型举措以及新业务数据何时企稳回升。长期来看,险企改革成效将逐步显现,旺盛的康养需求也将支撑行业的增长空间,行业资产、负债两端有望迎来趋势性改善。

  净利润整体下滑

  今年三季度,中国平安归属于母公司股东净利润236.57亿元,同比下滑31.2%;中国人保(行情601319,诊股)归属于母公司股东净利润38.27亿元,同比下滑37%;中国人寿归属于母公司股东净利润75.87亿元,同比下滑54.6%;新华保险归属于母公司股东净利润14.41亿元,同比下滑50.2%;中国太保归属于母公司股东净利润53.87亿元,同比下滑0.7%。

  关于净利下滑的主要原因,中国平安提到“主要受资本市场波动影响”,中国人寿称“传统险准备金折现率假设更新”所致,中国人保源于“赔付支出、提取准备金同比增长等因素”,新华保险则“主要受会计估计变更的影响”。

  业内人士认为,今年保费增速不乐观,是三季度上市险企业绩下滑的主因。银保监会公布的前三季度数据显示,1月至9月行业原保费收入36514亿元,同比下降1.3%。9月行业原保费收入3490亿元,同比下降6.8%。同时,前三季度赔付支出上涨,一定程度上导致险企三季度业绩承压。

  投资收益稳步增长

  资产端,各家险企投资收益稳步增长。今年前三季度,新华保险年化总投资收益率为6.4%,同比增长0.8个百分点;中国人保实现投资收益509.19亿元,同比增长13.43%。中国人寿三季报显示,今年三季度,公司适度调整固收资产配置节奏,同时紧密跟踪权益市场。前三季度,公司实现总投资收益人民币1656.95亿元,同比增长12.8%。值得注意的是,中国平安三季报显示,截至9月30日,公司总资产首次突破10万亿元,达10.08万亿元。

  各家险企的资产配置有所不同。中国人寿称,第三季度紧密跟踪权益市场,积极开展权益品种战术再平衡,适时兑现收益。中国平安则表示,保险资金投资组合资产配置持续优化,资产负债匹配管理不断完善。前三季度,保险资金投资组合年化净投资收益率为4.2%。

  中信建投(行情601066,诊股)认为,平安不动产所涉及的地产类基金中,险资并不参与具体的开发项目,涉及房地产投资风险整体可控。

  据媒体报道,中国人寿总裁助理张涤近日表示,截至今年三季度,公司持有投资性房地产的资产占比不到投资资产的2%。若将公开市场债券、公开市场股票以及非标金融产品等相关资产纳入计算,约占总投资资产4%。“中国人寿会关注科技园、当地物流等新型房地产机会,中国人寿将统筹考虑房地产对资本的占用,再确定未来的配置特征和方向。”

  资产负债两端有望迎来趋势性改善

  事实上,今年以来A、H市场的保险股表现均不佳,股价影响因素来源于多方面。寿险方面,疫情影响仍在持续,受代理人数量下滑,新单保费负增长等问题困扰;财产险方面,车险综合改革重塑市场格局的同时,也带来了车险保费下滑,承保效益压力凸显,短期经营承压。

  华金证券分析师崔晓雁表示,建议投资者密切关注代理人、开门红、长端利率等先行指标,及时捕捉保险行业的拐点信号何时出现。

  国君非银刘欣琦团队表示,预计主要险企将延后“开门红”的启动时间,“开门红”业绩增速将有所放缓;未来产品的差异化成为保险公司新的竞争优势,主要上市险企通过发力“大健康”和“大养老”布局相关产业链,同时部分公司通过打通医药险闭环建立创新支付模式,预计将引领行业建立新的发展模式。

  财险方面,车险综合改革满一年,预计四季度起保费高基数影响将彻底缓解。如自有渠道占比高、规模优势控赔降费,以及业务结构快速优化的头部上市险企更有优势,预计仍能保持承保盈利。

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